Bankacılık: Kasım’da karlılık patladı, ancak 2022 sıkıntı geçecek

Artan gelirlerle %16 aylık özkaynak karlılığı

Bankacılık bölümü Kasım ayı net karı, aylık %1 artışla 9,2mlr TL (yıllık +%26) ve özsermaye karlılık oranı %16,4 (12 aylık kümülatif: %12,4) düzeyinde gerçekleşti. Gelirlerdeki aylık artışın temel sebebi 12,9 mlr TL olarak gerçekleşen net ticari kardı (Ekim: 2,9 mlr TL zarar).

Net faiz geliri, kredilerden elde edilen faiz gelirlerindeki artışla, aylık %39 artışla 37,5 mlr TL’ye (yıllık +%156) ve net faiz marjı 120bp artışla %6,13’e yükseldi (TL kredi mevduat makası +123baz puan, döviz makası +348baz puan, TL ve döviz menkul değer getirileri +320baz puan ve +223baz puan).

Öbür taraftan, 39,9 mlr TL’ye yükselen karşılık sarfiyatları (aylık +%214, yıllık +%3) artan gelirlerin net kara tesirini sonlandırdı. Karşılık masraflarındaki artışa paralel olarak toplam risk maliyeti %2,89’dan %7,75’e yükseldi. Kurul gelirleri yıllık %64 artışla 6 mlr TL’ye (aylık +%6) yükselirken, faaliyet sarfiyatları yıllık %38 artışla 10,6 mlr TL’ye (aylık +%9) yükseldi.

Karlılıkta güzelleşme risk maliyeti ve kurlara bağlı

Aylık sonuçların da işaret ettiği üzere, menkul değer getirileri ve kredilerdeki tekrar fiyatlamayla uygunlaşan marjlar karlılığı desteklemeye devam ediyor. Yakın vakitte açıklanan yeni TL mevduat enstrümanına olacak mümkün talep de bölümün büyüme potansiyelini olumlu etkileyebilir. Fakat, negatif gerçek faiz ortamı ve mevduat faizlerinde gözlemlediğimiz yükseliş trendi 2022’nin birinci yarısında karlılığı baskılayabilir.

Varlık kalitesi tarafında, aylık sonuçların da işaret ettiği üzere, risk maliyeti dal karlılığı için belirleyici faktör olmaya devam ediyor. Evvelki çeyreklerde düşük risk maliyeti trendi gözlemlesek de, döviz kurlarındaki oynaklık ve BDDK’nın donuk alacak sınıflandırmasında sağladığı kolaylıkların ortadan kalkmasıyla provizyon maliyetlerinin yükselebileceğini düşünüyoruz.

Fakat, GARAN ve YKBNK’nin görece yüksek karşılık rezervleriyle dalda düzgün pozisyonda olduklarını düşünüyoruz.

Dövizde oynaklık sermaye rasyoları üzerinde risk

Bunların yanında, döviz kurlarındaki volatilite bankaların sermaye rasyoları üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor, bilhassa görece düşük sermaye rasyosu ve döviz durumları bulunan kamu bankaları için. Sonuç olarak, varlık kalitesindeki belirsizlik ve mümkün makro volatilitelerle dala temkinli yaklaşımımızı sürdürüyoruz.

Döviz kurları rasyolar üzerinde risk oluşturuyor

SYR aylık 48bp artışla %17,8’e yükselirken ana SYR 26bp daralmayla %12,8’e geriledi. Son periyotta görülen döviz kurlarındaki volatiliteler dalın sermaye rasyoları üzerinde baskı oluşturmaktadır.

Kaynak:  Yatırım Finansman   ARAŞTIRMA MÜDÜRLÜĞÜ

İnfo Yatırım’dan Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları Borsa Yorumu

Dr. Artunç Kocabalkan – Ali Perşembe – Cüneyt Paksoy:     2022 Tüm Piyasalarda Teknik Görünüm

MAVI: Amaç fiyat değişikliği ile AL tavsiyemizi yineliyoruz