İnfo Yatırım’dan Enflasyon değerlendirmesi; ‘Enflasyon Son 19 Yılın En Yükseği Olarak Açıklandı…’

Enflasyon Son 19 Yılın En Yükseği Olarak Açıklandı

Aralık ayında TÜFE %8,00 olan beklentilerin üstünde %13,58 artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE Kasım’daki %21,31 düzeyinden Aralık ayında %36,08’e yükseldi. Son aylardaki kurdaki sert yükseliş, çeşitli mal ve hizmetler ile güç fiyatlarındaki artışlar sonrasında enflasyon son 19 yılın en yüksek enflasyon verisi açıklandı. Çekirdek TÜFE ise %17,62’den %31,90’a yükseldi.

ÜFE ise aylık bazda %19,08 artış gösterirken, yıllık artış bir evvelki aydaki %54,62 düzeyinden Aralık’ta %79,89’a yükselmiş oldu.

TÜFE tarafında ulaştırma %28,49 mesken eşyası %16,54 besin %15,99 ile en çok artış gösteren bölüm kümeleri olurken, Aralık ayında düşüş gösteren küme olmadı. Aralık 2021’de, endekste kapsanan 415 unsurdan, 18 unsurun ortalama fiyatında düşüş gerçekleşirken, 33 hususun ortalama fiyatında değişim olmadı. 364 unsurun ortalama fiyatında ise artış gerçekleşti. Yıllık bazda bakıldığında TÜFE ulaştırmada %53,66gıdada %43,8, konut eşyasında %41, lokanta ve otelde %40,9 artış gösterdi.

Açıklanan enflasyon verisi sonrasında Dolar / TL’de üst istikametli seyir sürdü. Eylül ayından Aralık ayına kadar yapılan 500 baz puan faiz indirimleri ve iç dinamiklere bağlı olarak Dolar / TL Aralık ayında 18,36’lı düzeyleri test etti. TCMB’nin yaptığı beş döviz satış müdahalesinin yetersiz kalması sonrasında Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın TL’yi Özendirme Paketi’ni açıklaması ile 10,50’li düzeylere kadar kur geri çekildi. Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Hazine Bakanı Nebati kurdaki köpüğün kalktığını söyledi. Kur tarafı 13,60’lı düzeylerden süreç görüyor. TL’yi özendirme paketi TCMB müdahalesi ile birleşince kısa vadede kurda baskı yaratsa da, uzun vadede Hazine’ye yük olup olmayacağı, ya da bütçe olumsuz tesiri sebebiyle enflasyonu üst istikametli tetikleyip tetiklemeyeceği yakından takip edilecek. Kasım ayındaki sepet kurdaki %14 yükseliş Aralık enflasyonunu tetiklediğini düşünüyoruz.

Güç ve besin fiyatlarındaki artış sonrasında, 2022’de açıklanan doğalgaz ve elektrik artırımları ile birlikte, besin fiyatlarında kısmı indirimlere karşın, yıllık TÜFE’de Ocak ayında kıymetli bir geri çekilme olmayacağını düşünüyoruz. Ayrıyeten Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Hazine Bakanı Nebati’nin yüksek enflasyonla çabayı artırdıklarını bildirmesi ile birlikte bugün gerçekleşecek Kabine Toplantısı’ndan bu bahis ile alakalı unsurların çıkabileceğini düşünüyoruz. Merakla beklenen diğer bir bahis ise iktisat kurmaylarından gelen enflasyona endeksli bono ihraçları olabileceği tarafında açıklamalar konusunda somut adım atılıp atılmayacağı.

TCMB’nin 20 Ocak’ta Para Siyaseti Şurası toplantısında en değerli gündem hususları yüksek enflasyon, coronavirüs salgını, jeopolitik riskler ile siyasi mevzular ve bunlara ait oluşan iktisat adımları olacaktır.

Son TCMB Toplantısında 100 baz puan indirim yaparak Siyaset faizini %14’e çeken TCMB 2021 yılında 500 baz puan faiz indirimi gerçekleştirdi. Bu indirimler Eylül ayı itibariyle başladı. PPK son karar metninde gelişmiş ülkelerin süreksiz enflasyon vurgusunun bir kenara bırakılarak enflasyonun süreksiz olmadığı ve merkez bankaları destekleyici nakdî duruşlarını sürdürmesi ile varlık alım programlarına devam ettiğini vurguladı. PPK, arz istikametli ve para siyaseti tesir alanı dışındaki arızi faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu süreksiz tesirlerin ima ettiği alanın kullanımının tamamlanmasına karar verdiği sonrasında 100 baz puan indirime gidildiğini belirtti. Metne eklenen ”2022 yılının birinci çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu devirde fiyat istikrarının sürdürülebilir bir tabanda tekrar şekillenmesi maksadıyla geniş kapsamlı siyaset çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir” tabiri ile en azından bir sonraki ay PPK’dan faiz indirimi ön görmüyoruz. Mevcut piyasa dinamiklerine baktığımızda para siyasetinin tekrar yönlendirici bir öge olarak öne çıkması ile ilgili hangi adımların atılacağı bu yılın birinci aylarında aşikâr olacak.

Yasal İkaz

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İnfo Yatırım