İnfo Yatırım | Şişecam: Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti

Net Kar Beklentilerin Çok Üzerinde

Şişecam 2021 yılı dördüncü çeyrekte beklentimiz dahilinde 11.045m TL ciro ve 2.387m TL FAVÖK açıklarken, net kar bizim ve konsesüs beklentinin %37 üzerine
çıkarak 5.038m TL olarak gerçekleşti. Çeyreklik bazda geçen yıl ile kıyaslandığında, artan kapasite kullanım oranı ve talep doğrultusunda operasyonel manada
güzelleşme, tesirli fiyatlama, kur bazlı gelirler, baz yılı tesiriyle ciroda %65, FAVÖK’te %54 ve net karda ise %576 artış gerçekleşti. 2021 3. Çeyrek ile kıyaslandığında ise
ciro ve FAVÖK ve net karda sırasıyla %34, %148 ve %160 artış görüldü.

Net kardaki beklentilerin üzerinde artışın temel etkeni Eurobond, ticari alacaklar ve finansman süreçlerinden elde edilen 3,3 milyar TL’lik kur farkı gelirleri oldu. Kur farkı dışında göze çarpan net kara tesiri olan kalemler, son çeyrekte gelen satın almalar sonucu ortaya çıkan yine değerlemeler ve 210 milyon TL devlet teşviki ve yatırım dayanakları olmuştur.

Yeni Yatırımlarla Desteklenen Güçlü Operasyonel Performans

Avrupada artan renövasyon ve projeleri ve artan talep doğrultusunda mimari cam segmenti gelirlere katkı sıralamasında 3.2 milyar TL ile son çeyrekte de birinci sıradaki yerini korudu. Hacim olarak geçen sene ile kıyasla %16 büyüyen mimari cam tesirli fiyatlama ve kur artışı sebebiyle güçlü görünümünü müdafaaya devam ediyor. Göz önünde bulundurulması gereken bir öteki etken ise, yıllık olarak araba cam segmenti hariç bütün segmentlerde %6-17 ortasında hacimsel artışlar
gözlenmesidir. Önümüzdeki devirlerde devreye alınması planlanan yeni fırınlar ve İtalya reflektör üretim fabrikası ile birlikte üretim ve yatırım faaliyetlerine orta vermeden devam eden Şişecam, güçlü operasyonel görünümünü muhafazaya devam ediyor. Yeni yatırımlar her ne kadar borçluluğu arttırıyor olarak gözlense de, şirketin nakit üretim potansiyeli ve operasyonel gelirleri göz önüne alındığında epey karşılanabilir durumdadır.

Açıklanan finansalları olumlu buluyor, pay performansına olumlu tesir etmesini bekliyoruz