TAHLİL:   TL, Borsa ve alternatif varlıklar için Kara Cuma

Ukrayna Savaşı tüm riskli varlıkları sarsan bir şok.  Dünyada bu şoktan kendini koruyabilen Borsa yahut tahvil sınıfı yok diyebiliriz. Para süratle inançlı limanlara kaçarken, Türkiye’de TCMB’nin döviz kurunu denetim etmekte zorluk çektiğini izledik. CDS ve Euro-tahvillerde bariz bir satış dalgası yaşandı.  Borsa İstanbul pay senetleri  Cuma kapanışında düştü. Telekomünikasyon, Kolay Metaller ve Nakliye bölümlerindeki payların düşüşüyle düştü.

TCMB kuru denetim altına almakta zorlanıyor

Cuma günü MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler (GOÜ, Piyasalar = GOP)  FX  indeksi çok makûs bir kapanış yaparak %1.5 düştü. Yalnızca Ukrayna’daki ihracat problemleri ve Rusya’ya uygulanan yaptırımlardan kazanan Latin Amerika menkulleri fırtınaya dayanabildi. Ruble’de satış dalgası sürerken, dolar/TL günü %0.95  çıkarla 14.20’den tamamlandı.

Gelecek hafta da savaş sürer ve Türkiye’nin ithalatçısı olduğu emtialar fiyatlarını üst iterse dolar alımları sürebilir.  Bireysellerin panik davranışıyla, kurumsalların ise ithalat gereksinimleri için spot döviz alması mümkün. KKM’den gelen dövizler de azaldığı için TCMB’nin müdafaa kalkanının gücü düşük.

Borsa niçin düştü?

İstanbul borsasının kapanışıyla BİST 100 1,61% düştü.

BİST 100 altında süreç gören ve seansın en uygun performansını sergileyen Verusa Holding A.Ş. (IS:VERUS) 9,92% yahut 4,69 puan yükselerek 51,95 düzeyinden süreç görüyor. Bu sırada ODAŞ Elektrik Üretim Sanayi Ticaret A.Ş. (IS:ODAS) 9,77% yahut 0,13 puan artışla 1,46 düzeyinden süreç görürken Küresel Yatırım Holding A.Ş. (IS:GLYHO) 9,52% yahut 0,18 puan artışla 2,07 düzeyinden süreç görüyor.

Seansın en makûs performansını sergileyen Turkcell İrtibat Hizmetleri A.Ş. ORD (IS:TCELL) 5,05% yahut 1,08 puan düşüşle 20,30 düzeyinden kapandı. Anadolu Efes Biracilik ve Malt Sanayi A.Ş. (IS:AEFES) 4,78% yahut 1,08 puan düşüşle 21,52 düzeyinden süreç görürken Koç Holding A.Ş. (IS:KCHOL) 4,44% yahut 1,44 puan paha kaybederek 30,96 düzeyinden süreç görüyor.  (Investing.com)

Borsa’da en büyük kayıpları yaşayan paylar ortasında Rusya ve Ukrayna’da iştirakı olanlar başı çekiyor. Fakat, güç fiyatlarındaki sert yükseliş tüm enerji-yoğun işkollarında kar beklentisini düşürebilir. Dokuma, inşaat gereçleri ve turizm dalındaki şirketler sipariş/rezervasyon iptalleri haberleri açısından takip edilecek.

Borsa için yılsonuna yönelik olumlu beklentiler değişmedi, ancak evvel hammadde fiyatlarındaki şokun gelir tablolarında iskonto edilmesi sürecini izleyeceğiz. Öte yanda, KKM’ye girişlerin azalması,  ve kripto-dünyasında yaşanan sarsıntı yeni tasarrufların Borsa’ya yönlenmesine yardımcı olabilir.

İş Yatırım’dan – Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları ve CDS

Rusya-Ukrayna odaklı gelişmelerin varlık fiyatlamalarında sert hareketleri beraberinde getirdiği haftada, emtia fiyatlarında yaşanan tarihi yükselişler enflasyon beklentilerinde değişim yaratsa da, risk algısının zayıflaması ve büyümeye dair beklentilerin de gözden geçirilmeye başlanması, merkez bankalarının faiz artış beklentilerinin de ötelenmesine neden oldu. Hazine tahvillerine yönelim sonucu daralan getiriler ve USD’ye erişimin daha maliyetli olması ile dolaylı yoldan sıkılaşma öne çıktı. Türk hazine eurotahvilleri hafta başında yabancı alımları görse de, haftanın ikinci yarısında risk algısının zayıflaması sonucu hayli sert satışlar yaşadı. Ülke risk primi de 650 düzeyinin üzerine çıkarak geçtiğimiz Aralık ayında gördüğü dorukları tazeledi ve en son 2008 krizinde görülen düzeylere ulaştı.

Hafta başında EM özelinde nispeten daha güzel performans gösteren Türk hazine eurotahvilleri son iki seansta hızlanan satışlarla karşılaştı. Hafta başında düşüşle açılış yapan değerler, yabancıların da daha çok hazine değerlerinde alım tarafında olması ile dayanak bularak toparlandı. Jeopolitik gelişmelerin tesiri hafta boyunca varlık sınıflarında ayrışma yaratmayı sürdürerek riskten kaçışa tesir etti. Haftanın ikinci yarısında hızlanan satışlar, yabancıların neredeyse büsbütün satış tarafına geçmesi ve lokallerin daha azalan ilgisi sonucu derinleşti. Getiri eğrisinde son iki seansta 45-75 baz puan aralığında genişleme olurken, ülke risk primi de haftalık bazda yaklaşık 100 baz puan artış gösterdi. Şirket tarafında daha çok lokal ilgisi gören Senior değerlerde alımlar zayıflarken, sermaye gibisi değerler, ferdî ilgisinin de zayıflaması ile düşüşü hızlandırdı. Bankalarda yaşanan satışlara kıyasla, finans dışı şirketler biraz daha âlâ performans sergiledi.

ABD hazine tahvillerinde oynaklık uzun müddettir görülen en yüksek düzeylerde kalmaya devam etti. On yıllık tahviller hafta genelinde 1,70-1,90% bandında süreç görürken, Powell’ın hafta ortasında piyasayı rahatlatan açıklamalarının tesiri de hudutlu kalarak, getirilerin genişlemesi durumunda yatırımcıların tahvillere yönelimini hızlandırdı. Kısa tarafta, Fed faiz artışlarına dair görüşlerin daha zayıflaması ile 1,25% düzeyine kadar daralma olurken, Powell’in, Mart ayı için olmasa da, 50 baz puan artışa karşı olmaması ile getiriler tekrar üst geldi. Alman on yıllıkları da, artan tahvil talebi sonucu bir aylık ortadan sonra tekrar eksi getiriye döndü.

Dr. Artunç Kocabalkan – Atilla Yeşilada: Canavar maalesef içimizde

ALB Yatırım: ‘Endüstriyel Metal Fiyatlarında Rekor Artış’

Beste Naz Süllü: “Bitcoin Tasalarla Baskılanmayı Sürdürüyor, 40.000$ Altı Tehlikesi…”