Dolar: Karışıklık sırasındaki pusula

Güç vakitlerde yatırımcılar inançlı yatırım seçenekleri arar. Rusya-Ukrayna savaşının devam ederken bu seçenekler altın ve dolar olarak karşımıza çıkıyor. Genelde altın ve dolar birbirine zıt istikametlerde hareket etse de şu an durum biraz daha farklı.

Doların öbür 10 yaygın para ünitesi karşısındaki gücünü ölçen Bloomberg Dolar Endeksi pazartesi günü Temmuz 2020’den bu yana en yüksek düzeyine ulaştı. Altın ise Pazartesi 2.000 doları aşarak Ağustos 2020’den beri kaydedilen en yüksek noktaya çıkmasının akabinde son süreçlerde 1.993 dolara geri düştü, tekrar de cuma gününe nazaran %1,15 kıymet kazanmış oldu.

Dolar: Düzensizlik sırasındaki pusula

Dünyanın birincil rezerv para ünitesi olan dolar, jeopolitik karışıklık periyotlarında bir pusula misyonu görmekle birlikte, altın ve ABD Hazine tahvillerini satın almak için kullanılıyor. Bu nedenle dolara olan talep artıyor. Bunun yanı sıra, Avrupa’nın Rusya ile ABD’ye kıyasla daha güçlü ekonomik bağları olduğu için, Ukrayna’daki savaşın Avrupa iktisadına ABD’den fazla ziyan vermesi bekleniyor.

Eurostat’a nazaran geçen yıl Rusya, Avrupa Birliği’nin beşinci büyük ihracat pazarı ve üçüncü büyük ithalat sağlayıcısıydı. Rusya Sayım Bürosu’na nazaran, Rusya geçen yıl ABD ticareti için ise sırf 23. sırada gelmekte.

Ayrıyeten, pazartesi günü 13 yılın en yüksek düzeyine ulaşan petrol üzere emtia fiyatlarında bir sıçramaya neden olduğu için savaşın enflasyonu yükseltmesi yüksek bir ihtimal. ABD ham petrol fiyatı, son süreçlerde 120.53$’a düşmeden evvel Pazartesi 130$’ı aştı. Cuma gününe nazaran %4,2’lik bir artış kelam konusu.

Yükselen enflasyon, Fed’i enflasyonu bastırmak için faiz oranlarını yükseltme konusunda daha agresif hale getirebilir. Artan faizler, ABD sabit getirili varlıklarının kârlarını cazip hale getirerek doların işine yarayabilir.

Dolar Tahtını Hala bırakmadı

Son yıllarda doların dünyanın ana rezerv para ünitesi olma pozisyonunu kaybedeceği konuşuluyor. Tekrar de şimdilik tahttan inmiş değil. Fakat Avrupa’nın ekonomik görünümü, Euro’nun tahtı devralması için gereğince güçlü görünmüyor.  Çin’in Yuan ticaretine serbestçe müsaade vermemesi de 1 numaralı rezerv para ünitesi olma bahtını azaltıyor.

Altın ise hala enflasyona karşı bir korunma aracı olarak görülüyor. Böylelikle savaşın enflasyonist baskısı bedelli metale yarar sağlayabilir.

Yüksek emtia fiyatlarının tesirinin talebi sınırlayarak ABD ekonomik büyümesine zara verme ihtimali de var. Yavaş ekonomik büyüme, ABD pay senetleri üzere makul derecede risk taşıyan rakip varlıkların cazipliğini azaltarak altının cazibesini artırabilir.

Rusya’nın Ukrayna’yı işgali sırasında tahvil getirilerinin düşmesi, faizsiz altının sabit getirili yatırımlara nazaran daha cazip görünmesini sağladı.

Altın için güçlü yatırımcı talebinin ispatı olarak, altın borsasında süreç gören altın fonları, geçen hafta varlıklarını neredeyse son bir yılda kaydedilen en yüksek düzeye çıkaran sermaye akışları gördü. Ve Comex’te süreç gören hedge fonlarının net uzun altın durumu, Ağustos 2020’den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.

thestreet.com

Çeviri: Cem Cetinguc