Yarın Bitcoin İçin Çok Kritik Gün: Bu Düzeyler Bekleniyor!

Bitcoin (BTC) fiyatı, 31 Mayıs’ta 32.300 dolara iten ivmeyi kaybetti, lakin kripto analisti Marcel Pechman’a nazaran bu haftaki opsiyonun sona ermesi, boğaların temel fiyat düzeyini yine yakalamasına yardımcı olabilir. Marcel Pechman’ın Bitcoin tahlilini okuyucularımız için hazırladık.

S&P 500 ve Bitcoin korelasyonu ne gösteriyor?

Kriptokoin.com haberlerinden de takip ettiğiniz üzere Bitcoin’in (BTC) en son 32.000 doların üzerinde kapanmasından bu yana yirmi üç acı verici gün geçti ve 29 ve 30 Mayıs’ta gerçekleşen %10’luk ralli, BTC fiyatı 30.000 dolara gerçek geri çekilirken şu anda buharlaşıyor. 30.000 dolara geri dönüş, klasik varlıklarla güçlü korelasyonu teyit ediyor ve tıpkı devirde S&P 500 de %0,6 geriledi.

Kraken’de Bitcoin/USD 12 saatlik fiyat Kaynak: TradingView

Citi stratejisti Jamie Fahy’ye nazaran, zayıf şirket karları, yükselen enflasyon ve yaklaşan ABD Merkez Bankası faiz oranı artışları nedeniyle borsa üzerinde baskı oluşturabilir. Yahoo! Finance tarafından bildirildiği üzere, Citi’nin müşterilere yönelik araştırma notunda şunlar belirtiliyor:

Esasen, resesyonla ilgili kaygılara karşın, 2022/2023 için pay başına çıkar beklentileri neredeyse hiç değişmedi.

Hasılı, yatırım bankası, şirket karlarını azaltmak için makroekonomik şartların berbatlaşmasını ve bunun da yatırımcıların borsayı daha düşük fiyatlamasına neden olmasını bekliyor. GDO’nun kurucu ortağı ve baş yatırım stratejisti Jeremy Grantham’a nazaran, “Oldukça süratli bir halde bir çeşit sakinlik içinde olmalıyız ve gerçek bir doruktan elde edilen kar marjlarının düşebilecekleri uzun bir yolu var.”

S&P 500 ile korelasyon inanılmaz derecede yüksek kaldığından, Bitcoin yatırımcıları potansiyel borsa düşüşünün kaçınılmaz olarak 28.000 dolar düzeyinin tekrar test edilmesine yol açacağından korkuyor.

S&P 500 ve Bitcoin/USD 30 günlük korelasyon / Kaynak: TradingView

Korelasyon metriği, seçili piyasaların zıt istikametlerde hareket ettiği manasına gelen negatif 1 (eksi bir) ile harika ve simetrik bir hareketi yansıtan müspet 1 (artı bir) ortasında değişiyor. İki varlık ortasındaki eşitsizlik yahut münasebet eksikliği 0 ile temsil ediliyor. Şu anda, S&P 500 ve Bitcoin 30 günlük korelasyonu, son birkaç aydır norm olan 0,88’de bulunuyor.

“Bitcoin için ayı bahisleri çoğunlukla 31.000 doların altında”

Bitcoin’in 30 Mayıs’ta 31.000 doların üzerinde toparlanması sürpriz oldu zira 3 Haziran için satım (sat) seçeneklerinin yalnızca %20’si bu türlü bir fiyat düzeyinin üzerine yerleştirildi. Bitcoin boğaları, son 32.000 dolarlık direnç testi tarafından kandırılmış olabilir ve 825 milyon dolarlık opsiyonun sona ermesi için bahisleri 50.000 dolara kadar çıkıyor.

Bitcoin opsiyonları 3 Haziran için toplam açık ilgiyi topladı / Kaynak: CoinGlass

0,77  call ve put oranını kullanan daha geniş bir görünüm, daha fazla ayı bahisleri gösteriyor, zira put (satım) açık faizi, 360 milyon dolarlık call (satın alma) seçeneklerine karşı 465 milyon dolar. Bununla birlikte, Bitcoin şu anda 31.000 doların üzerinde olduğu için, birçok düşüş bahsi muhtemelen kıymetsiz hale gelecek.

Bitcoin’in fiyatı 3 Haziran’da 31.000 doların üzerinde kalırsa, bu put (sat) seçeneklerinden sadece 90 milyon dolar pahasında olacak. Bu fark, vade sonunda bu düzeyin üzerinde süreç görürse Bitcoin’i 31.000 dolardan satma hakkının kullanılmamasından kaynaklanıyor.

“Boğalar 160 milyon dolarlık kâr elde edebilir”

Aşağıda, mevcut fiyat hareketine dayalı en mümkün dört senaryo yer alıyor. 3 Haziran’da alım (boğa) ve satım (ayı) enstrümanları için mevcut olan opsiyon kontratlarının sayısı, vade fiyatına bağlı olarak değişiyor. Her iki tarafın lehine olan dengesizlik teorik karı oluşturuyor:

• 29.000 dolar ile 30.000 dolar ortasında: 1.100 arama ve 5.100 yerleştirme. Net sonuç, ayıları 115 milyon dolar destekliyor.
• 30.000 dolar ile 32.000 dolar ortasında: 4.400 arama ve 4.000 yerleştirme. Net sonuç, call (al) ve put (sat) enstrümanları ortasında dengelenir.
• 32.000 ile 33.000 dolar ortasında: 6.600 arama ve 1.600 yerleştirme. Net sonuç, 160 milyon dolara boğaları destekliyor.
• 33.000 ile 34.000 dolar ortasında: 7.600 arama ve 800 yerleştirme. Boğalar karlarını 225 milyon dolara çıkardı.

Bu kaba kestirim, boğa bahislerinde kullanılan call opsiyonlarını ve yalnızca nötrden düşüşe yanlışsız olan alım satımlarda kullanılan put opsiyonlarını dikkate alıyor. O denli olsa bile, bu çok kolaylaştırma, daha karmaşık yatırım stratejilerini göz arkası ediyor.

“Ayıların Bitcoin fiyatını bastırmak için daha az marjı var”

Bitcoin ayılarının, 115 milyon dolarlık bir kâr elde etmek için 3 Haziran’da fiyatı 30.000 doların altına düşürmesi gerekiyor. Öte yandan, boğaların en âlâ senaryosu, karlarını 225 milyon dolara çıkarmak için 33.000 doların üzerine çıkmayı gerektiriyor.

Bununla birlikte, Coinglass’tan alınan bilgilere nazaran, Bitcoin ayıları 29 Mayıs’ta tasfiye edilen 289 milyon dolarlık kaldıraçlı short duruma sahipti. Sonuç olarak, kısa vadede fiyatı düşürmek için daha az marjları var.

Bununla birlikte, en muhtemel senaryo, Bitcoin fiyatının 3 Haziran opsiyonlarının sona ermesinden evvel 31.000 dolar civarında değişmesine neden olan bir beraberlik.