Danske Bank: Avrupa Merkez Bankası da partiye katılıyor, 2023 ikinci yarıda Euro Bölgesi’nde sakinlik riski artıyor

Euro bölgesi iktisadı büyüme ivmesini 2. çeyreğin ortalarında korudu, lakin azalan bir süratte. Turizm ve rekreasyon için bastırılmış talebin ortasında hizmet faaliyeti güçlü kalırken, imalat dalı hala arz darboğazları tarafından kısıtlanmakta. Daha yüksek fiyatlar tüketici ve iş itimadı üzerinde giderek daha fazla yük oluşturmakta. Bilhassa Alman tüketiciler, Nisan ayında perakende satışlarda keskin bir düşüşle (-%5,4 a/a) yüksek fiyatlar nedeniyle harcamalarını azaltmış görünüyor. Daralan endüstriyel faaliyet ve düşen yeni siparişlerle birlikte, petrol fiyat indirimleri, güç hibeleri ve sübvansiyonlu toplu taşıma biletleri üzere tüketici rahatlama tedbirleri haziran ayından itibaren bir ölçü takviye verebilirken, Almanya’nın 2. çeyrek GSYİH düşüşüne ait görüşümüzü destekliyor.

Küresel makro görünümümüzü güncelledik: “Batı ekonomilerinde (hafif) bir sakinlik kaçınılmaz görünüyor raporumuzda ve artık ABD iktisadının agresif Fed sıkılaştırmasının ortasında 2023’ün 2. çeyreğinde hafif bir resesyona düşmesini bekliyoruz. Ekonomik aktivite, güzelleşen işgücü piyasası, tedarik zinciri aksaklıklarının hafifletilmesi, savunma ve yeşil geçişe yönelik yatırım harcamalarının hızlanması ile ekonomiler desteklenmeye devam ederken, artan dış rüzgarların büyüme ivmesi üzerinde değerli bir tartı kazanmasını ve 2023 ikinci yarı için Euro Bölgesi’nde resesyon riskinin artmasını bekliyoruz. Sonuç olarak, 2022’deki %2,5’lik büyümenin akabinde, Euro Bölgesi GSYİH iddiamızı 2023 yılında %1,8’e (daha evvel %2,8) indiriyoruz.

Bir blog yazısında AMB Lideri Lagarde, bankanın hem Temmuz hem de Eylül aylarında siyaset faizlerini artırmayı planladığını, siyaset yapıcıların daha fazla yahut daha süratli artış yapmak zorunda kalabileceğini açıkça belirtti. Manşet enflasyon, besin, güç ve mal fiyatlarındaki artışın tesiriyle %8,1 ile yeni bir rekor düzeye yükseldi. Altta yatan enflasyon baskılarının devam etmesi, bilhassa üretici fiyatları şimdi bir tepe görmediğinden, enflasyon beklentileri hala %2 gayesinin üzerinde durduğundan ve müzakere edilen fiyat artışı 1. çeyrekte %2,8’e kadar yükseldiğinden AMB için rehavete çok az yer bırakıyor. Sonuç olarak, piyasalar 50bp’lik bir faiz artışı mümkünlüğü hakkında giderek daha fazla spekülasyon yapıyor.AMB’nin miktarsal genişleme net alımlarını 1 Temmuz’da sona erdirmesini ve akabinde Mart 2023’e kadar her toplantıda siyaset faizlerini 25bp artırarak mevduat faizini %1,0’a çıkarmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, enflasyonda daha fazla üst istikametli sürprizin ortaya çıkmasıyla, bu yıl ikinci yarıda 50bp’lik bir faiz artırımının mümkün olduğunu düşünüyoruz (büyük olasılıkla Temmuz yahut Eylül).

Zorlu müzakerelerden sonra AB, Rusya’nın altıncı yaptırım paketini kabul etti. Yeni tedbirler, altı ay içinde deniz yoluyla teslim edilen Rus petrolünün ve sekiz ay içinde rafine edilmiş petrol eserlerinin satın alınmasını yasaklamayı amaçlıyor. Boru çizgisi ham petrolü, Druzhba boru sınırı üzerinden Rus tedarikine dayanan Macaristan ve öbür kara ile çevrili ülkelere imtiyazlı olarak süreksiz olarak hariç tutulacak. Yaptırımlar ayrıyeten Rusya’nın en büyük bankası Sberbank’ın SWIFT’ten ayrıldığını ve üçüncü ülkelere petrol nakliyesiyle ilgili sigorta yasağını da içerdiğini görecek. Yeşil geçişi hızlandırmak ve Avrupa’nın güç bağımsızlığını artırmak için Komisyon’un yeni REPowerEU planı, 2030 yılına kadar güç verimliliğine, güç arzının çeşitlendirilmesine ve yenilenebilir gücün hızlandırılmasına 300 milyar Euro yatırım yapılması davetinde bulunuyor. Bununla birlikte, Avrupa’nın Rus gücüne olan bağımlılığını sona erdirmek kısa vadeli bir ekonomik eza yaratmadan gelmeyecektir.

Danske Bank