Kritik Bitcoin Metriği, Tarihi Bir Sinyal Verdi!

Madencilik hash oranına ait son teknik sinyallere nazaran, Bitcoin (BTC) büyük çıkarlar için hazır. Bir analiste nazaran, “hash ribbons” olarak bilinen bir gösterge, yakın vakitte bir ‘satın alma sinyali’ verdi.

Bitcoin madenciliği ve hash oranı

Yatırımcılar, Kasım ayında ulaştığı ATH düzeyi olan yaklaşık 69.000 dolardan pahasının %60’ından fazlasını kaybettiğinden beri Bitcoin için bir taban arıyorlar. Bu ortada, kripto piyasası, son aylarda yaklaşık 2 trilyon doları sildi. Bitcoin madencilerinin bir faaliyet ölçüsünün, yatırımcılara BTC’nin bir sonraki istikametine dair bir ipucu vermesi mümkün. Madenciler, karmaşık matematiksel bulmacaları çözmek için son derece uzmanlaşmış ve ağır güç kullanan bilgisayarlar kullanarak Bitcoin ağındaki süreçleri doğrular. Gayretleri için Bitcoin ile ödüllendirilirler. Daha fazla BTC madenciliği yapıldıkça bu bulmacaları çözmek daha da zorlaşıyor.

Piyasa çöküşleri sırasında, düşük bir BTC fiyatı, birçok madencinin faaliyetlerine devam etmesini kârsız hale getirdi. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, daha sonra ayakta kalmak için biraz BTC sattılar. Ancak tıpkı vakitte paradan tasarruf etmek için madencilik teçhizatlarını da kapatıyorlar. Bu, en son piyasa çöküşünde oldu. Bitcoin madenciliği için kullanılan bir hesaplama gücü ölçüsü “hash oranı”. Pazarın hakikaten satılmaya başladığı Mayıs ortasından bu yana, 30 günlük ortalama hash oranı %7’den fazla düştü. Bir noktada %10’luk bir düşüş gördü. Bu, madencilerin makinelerini kapattığının sinyalini verdi.

Çeşitli hallerde incelenen hash oranı, kripto yatırımcıları tarafından piyasanın ne vakit tabana vurabileceğini anlamaya çalışmak için kullanılır. Zira kapitülasyon ve madencilerin sarsılması ekseriyetle bir BTC döngüsünün geç evresiyle ilişkilendirilir. CoinShares dijital varlık analisti Matthew Kimmell, “Tarihsel olarak konuşursak, madencilik piyasasındaki kapitülasyon genel piyasa tabanlarıyla güçlü bir halde örtüşme eğiliminde” diyor.

Hash oranı ve satın alma sinyali

Bunu takiben, nicel kripto fonu Capriole Investments’ın kurucusu Charles Edwards, Bitcoin için satın alma fırsatlarını belirlemek için 2019’da ‘hash ribbons’ fikrini ortaya attı. Hash oranı için 30 günlük hareketli ortalama, 60 günlük hareketli ortalamanın altına düştüğünde, buna düşüş eğilimi denir. Bu da, madencilerin makineleri kapattığını gösterir. Çoklukla satış bu olaylarla bağlantılıdır. Daha fazla madenci piyasadan çekildikçe, daha az rekabet olduğu için Bitcoin madenciliğinin zorluğu azalır. Azalan rekabet nedeniyle, daha fazla madenci piyasaya yine girebilir. Bu yüzden, bir toparlanmanın meydana gelme imkanı olur.

Charles Edwards, “Bu ‘kapitülasyonlar‘ ekosistemdeki madenciler için acı verici olaylar” diyor. Fakat Edwards’ın usulünü kullanarak, hash oranı için 30 günlük hareketli ortalama, 60 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıktığında, madenci kapitülasyonunun en berbatı sona erme eğilimindedir. Bu, Bitcoin’in 10 günlük hareketli ortalama fiyatının 20 günlük hareketli ortalama fiyatın üzerine çıkmasıyla birlikte gerçekleştiğinde, Edwards’a nazaran bir ‘satın alma sinyali’ yanıp söner.

Edwards, bu haçların Cumartesi günü meydana geldiğini söylüyor. Edwards’a nazaran, geçmişte bu noktalarda Bitcoin satın almak, BTC’yi ne kadar müddetle tuttuğunuza bağlı olarak güçlü getiriler sağlardı. Örneğin, Ağustos 2016’nın satın alma sinyalinde Bitcoin satın alıp, BTC’nin yeni bir rekor düzeye ulaştığı Aralık 2018’in doruğuna kadar tutulması durumunda, yatırımcıya %3.000’den fazla getiri sağlıyor. Daha yakın vakitlerde, Ağustos 2021’deki son satın alma sinyali sırasında satın alma, Bitcoin Kasım 2021 rekor düzeyinde satılsaydı %50’den fazla getiri sağlayacaktı.

CoinShares’ten Kimmell, satın alma sinyalinin gerisindeki mantığı şu biçimde izah ediyor. “Eğer Bitcoin yüksek bir fiyat artışı devrinden evvel hash oranını istikrarlı bir biçimde geride bırakma eğilimindeyse, o vakit hash oranı geçişi için 30 günlük hareketli ortalama ile işaretlenen hash oranında bir toparlanma olur. 60 günlük hareketli ortalamanın üzerinde, Bitcoin fiyatındaki toparlanmanın çoktan başladığı manasına gelir. Bu metriğe sırf bir yatırım kararı vermek için güvenmemek gerektiğini düşünüyorum. Lakin bir dizi diğer metrik ve nitel ispatlarla birleştiğinde katiyetle yardımcı olması mümkün.”

Bitcoin için taban yakın mı?

CoinShares, hash oranı ile Bitcoin fiyatı ortasındaki ilgiyi göstermek için bir grafik oluşturdu. Bitcoin fiyatı yükseldikçe ‘altına hücum’ ortaya çıkıyor. Fiyat düştükçe müteakip bir envanter akışı ve madencilerin sallandığı alanlara bölündü. CoinShares, piyasanın şu anda tipik olarak tekrar dengeleme periyodunda olduğunu öne sürüyor. Ayrıyeten, fiyatlarda bir ralliden evvel gelen sallanma devrinde olduğunu kaydediyor. Şu anda, grafiğe nazaran, Bitcoin fiyat çizgisi hash oranının altında.

Ancak Kimmell’e nazaran bunun, tabanın yakın olduğuna işaret etmesi mümkün. Kimmell, bu bağlamda şunları söylüyor:

Tam teslimiyete ulaşıp ulaşmadığımızı söylemek mümkün değil. Lakin madencilik döngüsünün en sık kapitülasyonun gerçekleştiği basamakta olduğumuza dair deliller var. İkincil olarak, şayet evvelki döngüler kestirim gücü taşıyorsa, o vakit evet. Bitcoin’in, istikrarlı bir biçimde hash oranını aşan yüksek fiyat artışı devrinden evvel olması mümkün.

Kripto borsası Luno’da kurumsal gelişim ve memleketler arası lider yardımcısı Vijay Ayyar da benzeri görüşte. Ayyar, mevzuya ait olarak şunları söylüyor:

Önceki aylardaki olaylar göz önüne alındığında, geniş kapitülasyon işaretleri gördüğümüzü düşünüyorum. Bu nedenle, büyük olasılıkla bir tabanın oluşumunun başlangıcındayız. Ekseriyetle Bitcoin birikimi gösteren bir bütün için bir aralıkta konsolide olur. Bu da görebileceğimiz bir şeydir.

Bitcoin, Haziran ortasından bu yana 18.000 ile 25.000 dolar ortasında dar bir aralıkta süreç görüyor. Lakin, daha geniş makroekonomik ortam geçmişten epeyce farklı . Bu nedenle bu göstergelerin geçmişte olduğu kadar olumlu sonuçlanmamasına ait riskler mevcut. Mevcut global iktisat, evvelki kripto döngülerine nazaran çok farklı bir durumda. Global çapta yaygın bir enflasyon ve yükselen faiz oranları var. Bunlar daha evvel olmayan istikametler. ABD pay senetleri ve bilhassa Bitcoin’in yakından alakalı. Vijay Ayyar, şu açıklamayı yapıyor:

Tabii tüm bunlar hala tarihi benzerliklere dayanıyor. Farklı bir makro ortamdayız. En büyük risk iktisat ve enflasyon olmaya devam ediyor. Lakin o vakit bile enflasyon doruğuna daha yakınız. Bu da risk varlıklarında tabana yakın olduğumuzu gösteriyor.